Analisis Harga Emas: Euforia Suku Bunga The Fed dan Dampaknya ke Pasar Domestik

Harga emas global melonjak pada 5 Desember 2025, didorong oleh dolar AS yang melemah dan ekspektasi kuat pasar akan pemangkasan suku bunga The Fed minggu depan. Data ekonomi AS yang lemah memperkuat sentimen ini 25. Di dalam negeri, harga emas Antam menunjukkan pergerakan yang fluktuatif, naik pada hari Jumat 3 namun tercatat turun pada Sabtu pagi 6, sementara produk emas lain seperti UBS dan Galeri24 bergerak bervariasi 7.

Proyeksi Suku Bunga The Fed Jadi Motor Utama Harga Emas Global

Harga emas dunia ditutup menguat signifikan pada perdagangan Jumat, 5 Desember 2025 5. Katalis utama penguatan ini adalah kombinasi antara pelemahan Dolar AS dan ekspektasi pasar yang semakin solid bahwa Federal Reserve (The Fed) akan memangkas suku bunga acuannya minggu depan 2.

Indeks Dolar AS yang diperdagangkan mendekati level terendah dalam lima minggu terakhir membuat emas menjadi lebih terjangkau bagi pemegang mata uang lainnya 2. Kondisi ini, ditambah dengan menurunnya biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil (non-yielding asset) seperti emas, sukses menarik minat investor 3.

Beberapa data kunci yang memperkuat sentimen dovish The Fed antara lain:

• Data Ketenagakerjaan: Laporan penggajian sektor swasta dari ADP menunjukkan penurunan 32 ribu pekerjaan, penurunan terbesar dalam lebih dari dua setengah tahun 23.
• Data Inflasi: Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti, yang merupakan acuan inflasi favorit The Fed, menunjukkan perlambatan kenaikan tahunan menjadi 2,8% 5.

Dinamika Harga Emas Domestik: Antam vs Pegadaian

Berbeda dengan tren global yang seragam, pasar emas domestik menunjukkan pergerakan harga yang lebih bervariasi pada periode 5-6 Desember 2025.

Fluktuasi Emas Antam

Harga emas batangan produksi Antam mengalami fluktuasi. Pada hari Jumat, harga tercatat naik tipis, namun pada Sabtu pagi dilaporkan mengalami penurunan.

Perlu dicatat bahwa beberapa sumber pada Sabtu pagi masih melaporkan harga stabil di level Jumat karena mengacu pada data sebelum pembaruan resmi pukul 08.30 WIB 4. Namun, data resmi terbaru menunjukkan adanya koreksi harga 6.

Pergerakan Emas di Pegadaian

Sementara itu, produk emas yang dijual di Pegadaian pada Sabtu, 6 Desember 2025, juga menunjukkan pergerakan yang beragam 7.

• Emas UBS: Menguat terbatas sebesar Rp 2.000, menjadi Rp 2.471.000 per gram.
• Emas Galeri24: Stabil di posisi Rp 2.444.000 per gram.

Proyeksi Analis dan Potensi ke Depan

Para analis melihat ruang kenaikan harga emas masih terbuka lebar, terutama jika sentimen dovish The Fed terus berlanjut. Prospek pelonggaran kebijakan moneter menjadi pendorong utama optimisme ini.

"Pasar semakin yakin The Fed akan memangkas suku bunga, yang menyebabkan dolar AS sedikit melemah dan menguntungkan emas," ungkap Bart Melek, Global Head of Commodity Strategy TD Securities 5.

Dari sisi teknikal, analis Dupoin Futures Indonesia, Andy Nugraha, memproyeksikan target resistensi penting selanjutnya.

"Jika tekanan bullish berlanjut, harga emas berpotensi naik menuju level USD 4.381 pada minggu depan," prediksi Andy 3.

Proyeksi jangka panjang bahkan lebih optimistis, dengan beberapa analis memperkirakan harga emas dapat diperdagangkan di rentang USD 4.500 hingga USD 5.000 pada tahun depan, bergantung pada keputusan The Fed 5.

Konteks Pasar Komoditas yang Lebih Luas

Pelemahan dolar AS tidak hanya berdampak pada emas, tetapi juga mengangkat harga komoditas lainnya. Hal ini menunjukkan sentimen pasar yang lebih luas terhadap prospek kebijakan moneter AS.

Kenaikan harga perak yang mencapai 98% sepanjang tahun ini menjadi sorotan khusus, didorong oleh defisit struktural dan masuknya logam ini ke dalam daftar mineral penting AS 5. Di sisi lain, harga minyak tetap stabil dengan dukungan dari faktor geopolitik dan kebijakan produksi OPEC+ 1.