Rupiah Melemah Drastis Akibat Eskalasi Konflik Timur Tengah dan Harga Minyak

Pelemahan nilai tukar Rupiah baru-baru ini dipicu oleh dua faktor utama:

• Eskalasi konflik di Timur Tengah: Ketegangan geopolitik antara Iran, Amerika Serikat, dan Israel menjadi pemicu utama. Konflik ini memicu sentimen "risk off" di kalangan investor global.
• Kondisi pasar keuangan Indonesia yang dangkal: Menurut Bank Dunia, pasar keuangan Indonesia yang belum dalam membuat dampak guncangan eksternal lebih terasa, meskipun volatilitas Rupiah sebenarnya lebih rendah dibandingkan mata uang negara berkembang lainnya. Pelemahan ini telah terjadi sejak pertengahan 2024, dipicu oleh arus keluar modal seiring kebijakan suku bunga tinggi.

Eskalasi konflik di Timur Tengah memiliki dampak signifikan terhadap nilai tukar Rupiah melalui beberapa mekanisme:

• Ancaman Penutupan Selat Hormuz: Ancaman Iran untuk menutup Selat Hormuz, yang merupakan jalur logistik minyak dunia dan perdagangan global, menciptakan ketidakpastian besar di pasar energi.
• Lonjakan Harga Minyak Mentah: Konflik ini menyebabkan harga minyak mentah melonjak. Kenaikan harga minyak ini mengancam stabilitas pasokan minyak global dan berpotensi meningkatkan inflasi di banyak negara, termasuk Indonesia.
• Sentimen "Risk Off": Ketegangan geopolitik memicu sentimen "risk off" di pasar keuangan global. Ini berarti investor cenderung menarik dana dari pasar negara berkembang yang dianggap berisiko tinggi, seperti Indonesia, dan mengalihkannya ke aset yang lebih aman seperti dolar AS atau emas. Penarikan modal ini secara langsung menekan nilai mata uang lokal seperti Rupiah.

Selain faktor global, beberapa faktor domestik juga turut menekan nilai tukar Rupiah:

• Pasar Keuangan yang Dangkal: Lead Economist Bank Dunia, Habib Rab, menjelaskan bahwa pasar keuangan Indonesia yang masih dangkal membuat dampak guncangan eksternal lebih terasa. Ini berarti pasar kurang mampu menyerap tekanan dari luar.
• Kebijakan Suku Bunga Tinggi: Pelemahan Rupiah telah terjadi sejak pertengahan 2024, dipicu oleh arus keluar modal seiring kebijakan suku bunga tinggi yang diterapkan oleh bank sentral negara maju.
• Aksi Jual Investor Asing: Pada April 2025, Rupiah mencapai titik terendah akibat aksi jual aset ekuitas oleh investor asing.
• Kenaikan Imbal Hasil (Yield) SBN: Imbal hasil Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun naik menjadi 6,73% pada 19 Juni dan 6,75% pada 20 Juni 2025. Kenaikan yield ini menandakan tekanan pada harga obligasi, yang bisa membuat investor menarik dananya.
• Kenaikan Premi Credit Default Swap (CDS): Premi CDS Indonesia tenor 5 tahun juga naik menjadi 81,59 bps pada 19 Juni 2025, menunjukkan peningkatan persepsi risiko gagal bayar Indonesia di mata investor.
• Jual Neto Investor Nonresiden: Investor nonresiden mencatat jual neto sebesar Rp2,04 triliun pada periode 16-19 Juni 2025, terutama di pasar saham dan SRBI, meskipun ada beli neto di pasar SBN.

Pelemahan Rupiah, terutama yang dipicu oleh lonjakan harga minyak mentah, memiliki beberapa dampak signifikan terhadap perekonomian Indonesia:

• Peningkatan Biaya Impor: Indonesia adalah pengimpor minyak mentah sekitar 1 juta barel per hari. Lonjakan harga minyak dunia akan secara langsung meningkatkan biaya impor minyak, yang pada gilirannya dapat membebani neraca perdagangan negara.
• Peningkatan Beban Subsidi Pemerintah: Kenaikan harga minyak dunia juga berpotensi meningkatkan beban subsidi energi yang harus ditanggung oleh pemerintah untuk menjaga harga bahan bakar di dalam negeri tetap stabil bagi masyarakat.
• Potensi Inflasi: Lonjakan harga minyak mentah dapat memicu kenaikan harga barang dan jasa lainnya, yang pada akhirnya berpotensi meningkatkan tingkat inflasi di Indonesia.

Bank Indonesia (BI) terus berupaya menjaga stabilitas nilai tukar Rupiah dan mendukung ketahanan ekonomi nasional. BI memperkuat strategi bauran kebijakan, yang mencakup berbagai instrumen moneter dan makroprudensial, untuk merespons dinamika pasar dan menjaga stabilitas nilai tukar di tengah tekanan eksternal maupun domestik.

Para analis memiliki pandangan yang bervariasi mengenai proyeksi pergerakan Rupiah ke depan:

• Ibrahim Assuaibi, seorang pengamat mata uang, memperkirakan bahwa Rupiah akan cenderung fluktuatif pada perdagangan berikutnya, dengan kecenderungan untuk menguat di kisaran Rp16.450 - Rp16.500 per dolar AS.
• Namun, Lukman Leong, analis dari Doo Financial Futures, menilai bahwa potensi penguatan Rupiah akan terbatas. Hal ini disebabkan oleh sentimen negatif di pasar ekuitas domestik dan keputusan Bank Indonesia untuk menahan suku bunga, yang mungkin mengecewakan sebagian investor yang mengharapkan kenaikan suku bunga untuk menopang Rupiah.